[6485]前澤三兄弟の二兄弟がHD化

前澤三兄弟とは

• 前澤工業
• 前澤化成
• 前澤給装

前澤工業株式会社と前澤化成工業株式会社の共同持株会社設立（共同株式移転）

https://www.maezawa.co.jp/ja/ir/disclosure/auto_20251215520083/pdfFile.pdf

前澤三兄弟のうち、２社が株式移転でHD会社設立を発表。

ただし、前澤給装については特に発表なし。

海外投資家比率が高いから？

※出典：直近の会社四季報

もしかすると、海外投資家比率の高い前澤給装をディスカウントよりの合併すると文句が出てくるから、今回は除外した？

今後の考えられるパターンは次の二つ

• 前澤給装をTOB/MBO
• 前澤給装は独立化（持ち合い株は買い取り）
• （ズルズルそのまま）は可能性薄い気がする

現在のバリュエーション

• per 12.2倍
• pbr 0.79倍
• 配当利回り 3.85%

今回の二兄弟合併では前澤給装の株価はほとんど上がっておらず、バリュエーションは大して変わっていない。

多少は安い程度のバリュエーションかつコモディティなので、カタリスト無しを前提として少量保有するのは良さそう。